Các công ty tư nhân sở hữu một lượng vốn khổng lồ, được tích lũy trong các vòng gây quỹ khổng lồ vào các năm 2020-21 và hầu như không được đầu tư trong những năm tiếp theo.

Cuối năm ngoái, Preqin ước tính lượng "dry powder" lên đến hơn 4 nghìn tỷ đô la Mỹ, gần một phần ba tổng tài sản được quản lý của ngành công nghiệp vốn tư nhân. Như Alphaville đã báo cáo vào tháng 5, ngành này đã thu hút nhiều tiền từ các nhà đầu tư trong sáu năm liên tiếp hơn là số tiền họ đã hoàn trả, với một khoảng cách khoảng 1,6 nghìn tỷ đô la Mỹ.

Các nhà phân tích của Morgan Stanley ước tính rằng nguồn dự trữ bột khô hiện đã tăng lên khoảng 4,5 nghìn tỷ USD. Với đòn bẩy, điều này có nghĩa là họ có khoảng 9 nghìn tỷ USD sức mua. Số vốn này sớm phải được đầu tư:

“Thời gian sử dụng vốn (dry powder so với việc cung cấp hàng năm) đã kéo dài đến khoảng 3 năm, mức cao nhất kể từ năm 2013 và cao hơn mức của 5 năm trước đây với khoảng 2,4 năm. Trước các vòng gọi vốn lớn trong các năm 2020-21 và việc cung cấp hạn chế trong hai năm gần đây, chúng tôi hiện thấy một lượng vốn cũ, trong một số trường hợp, có thể không còn mang lại hiệu quả kinh tế nữa, trừ khi được triển khai, điều này thúc đẩy sự thúc đẩy giao dịch.”

Chủ đề này cũng đã được đề cập trong một số cuộc hội đàm hội nghị về quý thứ hai trong ngành. David Layton, Giám đốc điều hành của Partners Group, đã nhận xét: "Bạn phải sử dụng nó hoặc mất nó trong một khoảng thời gian nhất định.

Nhưng vốn sẽ chảy về đâu? Đa số tiền đang nằm trong các quỹ đầu tư tư nhân, và mặc cho hy vọng của các nhà đầu tư ngân hàng, hoạt động vẫn im ắng. Tính theo giá trị đô la, các thương vụ M&A được hỗ trợ bởi Private Equity trong nửa đầu năm 2024 đã tăng 32 phần trăm so với năm trước, nhưng vẫn yếu tương đối so với lịch sử và quy mô ngày càng phát triển của ngành.

Số lượng giao dịch tiếp tục giảm. Nếu không tính nửa đầu năm 2020 vì những lý do rõ ràng, chúng tôi đã chứng kiến ​​số lượng giao dịch ít nhất kể từ năm 2017 trong sáu tháng cuối năm 2023 và sáu tháng đầu năm 2024.

Đáng tiếc là Morgan Stanley không có khuyến nghị hành động cụ thể nào về việc dòng vốn này sẽ chảy đi đâu, mà chỉ quan sát rằng các cơ hội tín dụng tư nhân, tái cấp vốn các thương vụ hiện có, những "mất cân đối" mang tính cơ hội và các chủ đề hấp dẫn như năng lượng xanh và trí tuệ nhân tạo sẽ thu hút sự chú ý.

Dưới đây là "Các chủ đề chính cho việc sử dụng" của Ngân hàng:

1. Erweiterung im gesamten Spektrum der privaten Kreditvergabe: Alternative Manager nutzen das günstige Umfeld mit attraktiven Risiko-Rendite-Verhältnissen. Möglichkeiten reichen über sponsorunterstützte Kredite, CLOs und Asset-Backed-Finanzierungen hinaus, einschließlich verschiedener Formen von Bankpartnerschaften.
2. Bereitstellung von Liquidität und flexiblen Kapitallösungen: Alternative Manager bleiben flexibel, um eine Reihe von Liquiditätslösungen auf den Markt zu bringen, da begrenzte Ausschüttungen und Realisierungen zu sehen sind. Der Refinanzierungsbedarf ist ebenfalls hoch, wobei Manager strukturierte Lösungen zur Refinanzierung und Überbrückung bis zu einem Rückgang der Zinssätze anbieten.
3. Einsatz in selektiven Bereichen der Dislokation: Alternative Manager investieren selektiv in Bereiche der Dislokation, die attraktive Bewertungen bieten, insbesondere in der herausgeforderten Immobilienklasse. Es wird darauf hingewiesen, dass die Immobilienwerte möglicherweise nahe dem Boden sind, was Chancen in Themen wie Lagerhäuser, Studentenwohnheime, Mietwohnungen, Logistik und europäische Immobilien bietet.
4. Fokussierung auf langfristige Themen mit hoher Überzeugung und Märkte im strukturellen Wandel: Säkularen Themen wie Energiewende, Rechenzentren, Logistik, KI und digitale Infrastruktur wird Aufmerksamkeit geschenkt. Märkte im strukturellen Wandel, wie Japan, das Jahrzehnte der Deflation hinter sich lässt, zeigen größere Risikobereitschaft und Aktionärsaktivismus.

Tóm lại, có vẻ như tình hình hiện tại, trong đó các quỹ vốn tư nhân tiếp tục huy động vốn mới nhưng không sử dụng vốn hiện có, không thực hiện các khoản đầu tư hoặc không hoàn trả lợi nhuận cho nhà đầu tư, là không bền vững. Ted Pick, CEO của Morgan Stanley, đã đề cập đến điều này trong buổi thảo luận về lợi nhuận của ngân hàng và nhận xét:

Sure, here is the translation of the given heading into Vietnamese:

„Có rất nhiều hoạt động bị đàn áp, được đo lường theo từng loại phần trăm tài sản, phần trăm vốn hóa thị trường. Sự kiên trì mà chúng tôi thấy trong cộng đồng nhà tài trợ phải được giải quyết. Có một lượng khổng lồ, như bạn biết, tồn kho trị giá hàng nghìn tỷ USD giữa hai bên – hàng tồn kho cần được giải phóng và sau đó là lượng tiền mặt tồn đọng.“

Trước quy mô vốn có thể được sử dụng khi tình hình được giải quyết, những người có thể hạnh phúc hơn các nhân viên ngân hàng đầu tư chỉ có thể là các nhà báo tài chính, những người yêu thích các thỏa thuận ngu ngốc.